Wall Street jarang menunjukkan tekanan tanpa sebab, dan buat masa ini, tekanan semakin memuncak. Walaupun retorik politik kelihatan optimis, retakan sedang terbentuk dalam ekonomi AS. Volatiliti semakin meningkat, keuntungan korporat merosot, dan pertumbuhan keseluruhan menunjukkan tanda-tanda keperlahanan. Walaupun data masih belum mengesahkan kemelesetan, ia semakin hampir.
Ambil contoh S&P 500. Dari pertengahan hingga akhir Mac, indeks ini melonjak dengan ketara daripada 5509 kepada 5790, mencerminkan sentimen pasaran yang positif. Namun, sentimen berubah dengan pantas selepas Presiden Donald Trump mengumumkan tarif baru yang dinamakan ‘Liberation Day’. Pengumuman itu mengejutkan pedagang dan mencetuskan jualan besar-besaran. Pasaran kemudian melonjak semula atas berita mengenai penangguhan sementara, hanya untuk jatuh lagi akibat ketidaktentuan yang diperbaharui. Setelah penangguhan itu disahkan, lonjakan besar berlaku, dengan NASDAQ mencatat kenaikan harian sebanyak 1,857.06 mata. Ayunan besar seperti ini biasanya bukan berpunca daripada keyakinan, tetapi lebih daripada kebimbangan.
Sementara itu, Federal Reserve kekal berhati-hati. Dengan tekanan inflasi yang berkaitan dengan tarif merumitkan landskap ekonomi, Pengerusi Jerome Powell mengekalkan kadar faedah. Fed perlu menemui keseimbangan yang ideal. Jika kadar dipotong terlalu awal, inflasi mungkin meningkat semula. Jika dikekalkan tinggi, pertumbuhan berisiko terhenti. Jika inflasi dan kelemahan ekonomi muncul serentak, stagflasi, iaitu senario ekonomi yang mencabar, boleh menjadi realiti.
Tingkah laku pengguna turut menunjukkan tekanan. Pada April, Consumer Sentiment Index University of Michigan jatuh 11%, menandakan kejatuhan keeempat berturut-turut. Penurunan ini melibatkan semua individu dengan kecenderungan politik, tahap pendapatan, dan kumpulan pendidikan. Kebimbangan tentang keselamatan pekerjaan semakin meningkat, dan dengan ketidaktentuan yang emakin tinggi, perbelanjaan isi rumah turut menurun, selanjutnya melemahkan prospek pertumbuhan.
Dari segi industri, Manufacturing Survey Empire State menunjukkan gambaran suram. Keadaan semasa berada pada -8.1%, dan jangkaan masa depan lebih teruk lagi pada -7.4%. Angka-angka ini antara yang paling lemah dalam lebih dua dekad dan lebih teruk daripada peringkat awal krisis kewangan 2008 dan pandemik COVID-19. Jangkaan yang lebih rendah hanya dilihat selepas serangan 9/11.
Korporat Amerika sedang bersiap sedia menghadapi kemunduran. Ramalan pendapatan untuk firma-firma S&P 500 telah diturunkan sebanyak 48%, menurut Bloomberg. Ini adalah semakan paling ketara sejak April 2020, ketika pandemik mengganggu pasaran global. Kali ini, ketidaktentuan dasar dan asas ekonomi yang goyah menjadi pendorong sifar pesimistik.
Model GDPNow Rizab Fed Atlanta kini meramalkan penguncupan -2.3% dalam KDNK AS bagi suku pertama 2025. Sebahagian daripada penurunan ini mungkin dibesar-besarkan akibat tindakan pantas pembelian emas menjelang tarif baharu, tetapi walaupun selepas pelarasan, pertumbuhan tetap perlahan. Dari kadar tahunan kukuh 3% sejak beberapa tahun lalu, anggaran semasa telah merosot kepada hanya 0.3%, menurut tinjauan CNBC.
Pasaran bon sedang memberikan isyarat amaran yang biasa. Keluk hasil (yield curve) kembali curam selepas menyonsang, iaitu penanda kemelesetan klasik yang dilihat sebelum setiap kejatuhan ekonomi AS sejak 1980. Biasanya, corak ini muncul apabila Fed bersedia melonggarkan dasar apabila pertumbuhan semakin lemah.
Buat masa ini, pasaran pekerjaan kekal stabil. Kadar pengangguran kekal pada 4.2%, dan tuntutan pengangguran mingguan tidak menunjukkan perubahan ketara, sekaligus memberi sedikit perlindungan. Fed telah menandakan tuntutan pengangguran sebagai salah satu penanda utama terbaik kemelesetan. Jika angka itu mula meningkat, penurunan ekonomi yang lebih ketara mungkin menyusul.
Walaupun AS belum secara rasmi memasuki kemelesetan, amaran jelas kelihatan di pelbagai sektor. Pertumbuhan semakin perlahan, optimisme semakin pudar, dan faktor risiko semakin meningkat. Tanpa perubahan dasar besar atau pengurangan ketegangan perdagangan, ancaman kemelesetan berpanjangan kekal tinggi. Laluan ke hadapan memerlukan langkah berhati-hati daripada pembuat dasar dan pelabur.
Pergerakan Pasaran Minggu Ini
Walaupun kalendar ekonomi agak pasif, pasaran kekal sensitif minggu lalu, memberi reaksi terhadap ketidaktentuan geopolitik, risiko kemelesetan AS yang semakin hampir, dan sentimen berhati-hati di kalangan pengguna dan perniagaan. Banyak pasangan mata wang utama dan komoditi kini sedang menguji tahap teknikal utama apabila pedagang menunggu arah yang lebih jelas.
Indeks Dolar AS (USDX) menunjukkan tanda-tanda kelemahan selepas kenaikan baru-baru ini. Zon sokongan utama berada di 98.10 dan 97.95, dengan pembeli dijangka masuk jika harga menurun. Lonjakan semula ke arah 102.40 berkemungkinan mencetuskan semakan sama ada momentum kenaikan boleh dikekalkan atau tidak, dengan selera risiko dan jangkaan dasar Fed memainkan peranan penting.
EUR/USD mungkin menawarkan peluang kenaikan jika ia jatuh ke kawasan 1.1210, manakala pergerakan naik mungkin menghadapi rintangan berhampiran 1.1580. Pedagang menumpukan perhatian kepada data Flash PMI yang akan datang, yang boleh mencetuskan volatiliti bergantung kepada sama ada ia menunjukkan kelembapan ekonomi lanjut di zon euro.
GBP/USD telah memasuki zon rintangan penting pada 1.3370. Penembusan boleh membawa kepada lonjakan singkat ke paras tinggi 1.34336 sebelum tekanan jualan kembali. Pound kekal sensitif terhadap jangkaan dasar Bank of England yang berubah-ubah di tengah-tengah spekulasi mengenai pemotongan kadar.
USD/JPY sedang menurun, dengan penganalisis memerhati tahap sokongan 139.572. Walaupun penurunan lanjut kelihatan terhad buat masa ini, sebarang pembalikan boleh melihat rintangan sekitar 146.60.
USD/CHF sedang menguji paras terendah baru-baru ini, dan pedagang dinasihatkan agar tidak menjual pada titik ini. Pemulihan berpotensi boleh menyasarkan paras 0.8410, di mana penjual mungkin kembali masuk.
AUD/USD nampaknya bersedia untuk meningkat sedikit, dengan 0.6415 sebagai titik reaksi berpotensi. Penurunan mungkin berlaku sebelum momentum kenaikan disambung semula. NZD/USD, selepas menurun sedikit dari 0.6000, mungkin akan menguji semula kawasan itu, dengan tingkah laku pasaran di tahap itu memberi petunjuk arah seterusnya.
USD/CAD telah mencatat paras terendah baru tetapi belum mencapai zon sokongan 1.3760. Jika ia melantun, rintangan berhampiran 1.4140 akan diperhatikan bagi tanda-tanda momentum menurun. Pergerakan harga minyak dijangka memainkan peranan utama dalam prestasi loonie minggu ini.
Minyak Mentah (USOil) kekal sensitif terhadap peristiwa geopolitik. Sokongan utama berada di 61.00 untuk senario kenaikan, manakala lonjakan ke arah 66.10 mungkin menarik minat penjual. Namun, ketegangan perdagangan AS – China yang semakin kritikal boleh menyebabkan harga minyak jatuh dengan mendadak, mungkin hingga ke paras 53.00.
Emas (XAU/USD) berada berhampiran paras tertinggi sepanjang masa. Walaupun ini menarik perhatian, penganalisis mengingatkan agar tidak mengejar kenaikan. Sebarang pengurangan ketegangan perdagangan boleh menyebabkan emas menurun. Namun, jika ketidaktentuan berterusan, lonjakan ke arah 3430 kekal berkemungkinan.
S&P 500 (SPX) sedang berada dalam fasa penyatuan. Penurunan ke 5060 mungkin menarik minat pembeli, manakala pergerakan naik mungkin menghadapi rintangan berhampiran 5610. Ekuiti sedang melalui atas garisan halus antara data ekonomi yang lemah dan kejutan pendapatan yang positif.
Bitcoin (BTC) memaparkan isyarat bullish, tetapi masih perlu membentuk struktur yang lebih kukuh untuk mengesahkan arah. Penembusan di atas 88,763.52 boleh membuka laluan ke arah 92,280. Seperti biasa, kecairan dan sentimen pasaran yang lebih luas akan menentukan pergerakan seterusnya.
Gas Asli (NATGAS) meneruskan aliran menurun, dengan zon sokongan berpotensi pada 3.05, 2.95, dan 2.80. Sebarang lantunan kemungkinan akan dipacu oleh ramalan cuaca dan kemas kini simpanan.
Ketidaktentuan pasaran terus memampatkan volatiliti merentas kelas aset. Ketika pedagang menunggu lonjakan seterusnya, tahap teknikal menjadi semakin penting. Data PMI dan ulasan bank pusat pertengahan minggu mungkin mencetuskan perubahan momentum yang dinanti ramai.
Acara Penting Untuk Diperhatikan Minggu Ini
Aktiviti pasaran semasa sesi Asia dan Eropah mungkin kekal sederhana kecuali jika ada berita penting yang menyemarakkan volatiliti. Ramai pedagang akan menggunakan awal minggu ini untuk menetapkan posisi menjelang pengeluaran data pada hari Rabu.
Pada hari Rabu, 23 April, beberapa data Flash PMI dari Zon Euro, UK, dan AS akan menjadi tumpuan utama. Flash Manufacturing PMI Jerman dijangka jatuh ke 47.5 daripada 48.3, manakala Flash Services PMI mungkin menurun sedikit kepada 50.3. Keputusan lemah boleh menolak euro lebih rendah.
UK juga akan mengeluarkan Flash Manufacturing PMI, dengan jangkaan pada 44.0 (daripada 44.9) dan Services PMI pada 51.4 (turun daripada 52.5). GBP/USD boleh mencatat pergerakan besar jika data meleset dari jangkaan.
Di AS, Manufacturing PMI diramalkan pada 49.3, turun daripada 50.2, manakala Services PMI dijangka pada 52.9 (sebelumnya 54.4). Penurunan ini menunjukkan kelembapan ekonomi yang meluas, terus menekan dolar dan hasil AS.
Pada hari Khamis, 24 April, Gabenor Bank of England, Andrew Bailey, akan berucap, dan sebarang petunjuk tentang pergerakan kadar akan memberi impak besar kepada pasaran UK.
Minggu ini berakhir dengan ucapan Pengerusi SNB, Schlegel, pada hari Jumaat, 25 April. Dengan bank pusat Switzerland juga mempertimbangkan pemotongan kadar, pedagang akan meneliti panduan yang boleh memberi kesan kepada USD/CHF dan pasangan CHF lain.
